2019年加密领域最亮眼的发展是什么？毫无疑问是DeFi。尽管DeFi还正处于十分初级的阶段，但它早已向人们展出了其潜力。它是加密领域，除数字货币应用于之外，第二个回头出来的落地场景。

DeFi的潜力蓝狐笔记去年曾多次公布过《一张图背诵世界货币及市场》一文，其中可以看见全球有所不同资产类型的基本比例。比特币跟其他类型的资产比起，如沧海一粟。

编辑时整个加密资产市值不过2,500多亿美元，而衍生品市场估值低约数百万亿美元。很多人指出，加密资产是小众，非主流，长不大。但主流都就是指非主流发展过来的。

目前的小众，正好给它发展壮大的空间。比特币等加密货币已构建一定的价值存储，也有一定的流动性，btc和Tether的日交易量都超过数百亿美元。主流的加密资产作为一种资产类型早已取得人们的接纳。最近btc跟宏观局势的变化产生了一定的关联性，这也体现了投资者对比特币的心理定位。

除了数字货币的应用于，DeFi的发展远超过很多人的意料。DeFi目前瞄准的资产总价值多达9亿美元，其中还包括约320万个eth，6,500多万的Dai，以及1,500多个的btc。瞄准这么多资产做到什么用？用作借贷、交易、衍生品，要么用这些资产赚，要么用这些资产取得更好的流动性。

目前DeFi生态有借贷、去中心化交易、衍生品等，其中发展最慢的部分是借贷，MakerDAO和Compound、dYdX、Nuo、bzx等都有借贷业务；DEX方面，Uniswap、Bancor以及Kyber目前都有不俗的交易量；衍生品方面，Synthetix和Nexus Mutual都有不俗的发展，特别是在是Synthetix在2019年脱颖而出，位列DeFi第二。这么多项目都在实践中着DeFi，早已构成了大大人组创意的生态。基本上可以说道，DeFi在加密领域是时隔数字货币之后，构建的第二个产品和市场互为与众不同的落地场景。(为什么DeFi是加密史上第二个突破？)这9亿美元的瞄准资产基本上是由几万人承托一起的，这些用户都是加密领域的最核心用户，仍未波及到更加辽阔的人群。

随着这些核心用户大大影响更好的人重新加入，考虑到传统金融的低利率，随着DeFi操作者门槛的减少，比如问世更佳用的钱包和更佳用的借贷服务，不会推展更加多用户转入，从而承托起更大的市场规模。去中心化借贷是DeFi的明珠目前借贷是DeFi应用于最主要的部分，其瞄准资产总量已超过6.7亿美元，占有整个DeFi资产瞄准量的78%左右。

为什么去中心化借贷在DeFi中最热门？原因有很多，最重要的一点是它构建了产品和市场需求的相符。2019年是加密领域的熊市期，通过众筹方式筹集资金的可能性并不大，但是加密对冲基金、矿场、区块链项目以及分析交易平台、加密货币个人投资者等都必须现金流，以承托业务的长时间运营。

如果贩卖代币，不划算。他们迫切需要通过借贷取得现金流、以及对冲风险。另外一部分群体，其中还包括高净值人群、资产管理人、家族办公室等手里有不少资产，他们有取得较高收益的市场需求，由此不愿无偿其资产。

有充足的市场需求，通过产品来符合就显得顺理成章。去中心化的借贷协议，还包括MakerDAO、Compound等，都有须许可的特性，用户掌控资产的所有权，随时可以转入或解散，有具体的收益和成本，即使利率星型，也是根据市场的市场需求和供应为基础展开调整。

只要超额抵押资产，才可取得想借贷的资产。对于借贷者来说，可以取得现金流，不必出售持有人代币，只需缴纳利息，编辑时在Compound中，当前买入ETH的年化利率为2.21%，平稳币Dai为9.26%，锚定法币的USDC，则超过7.76%，虽然平稳币年化利率也不较低，但借入者可以取得现金流，相对于贩卖代币，缴纳利息的方式有可能更加昂贵。

同时，对于无偿代币的用户来说，累计编辑时，Compound上Dai的年化利率超过8.82%，而MakeDAO的DSR也有8.75%的年化利率，这是不俗的收益。Loon生态的去中心化借贷网络之路虽然DeFi突显了潜力，展示出产品和市场的与众不同，不过仍然正处于很初级的阶段，有十分大的提高空间。可以优化的方面还包括：去中心化借贷的超高抵押率、去中心化借贷的信用体系、资产的跨链流通、金融产品的合约建构可玩性、借贷用户体验等。

Loon生态网络主要在去中心化借贷领域发力，它使用长短融合逐步发展的策略。Loon生态网络还包括三个部分：Loonly Planet（借贷App）、Loon Network（去中心化人际信用网络）以及Loon Protocol（去中心化跨链借贷协议）。短期看，它的主要发力点在Loonly Planet；中期看，主要发力于Loon Network；将来看，它目的建构去中心化的跨链借贷协议。

· Loonly Planet的借贷模式Loonly Planet的借贷有两种服务模式，一是相爱借贷，二是平台统一分配借贷，用户可根据自己的市场需求展开操作者。相爱借贷模式中，有短期资金市场需求的用户，可以发送到借贷订单，并设置借贷信息，如币种、利率、期限等。某种程度，出有借方也可以公布无偿的订单，公布到借贷市场。平台不会将双方的订单信息展开给定，相爱已完成订单的交易。

而在第二种的平台借贷模式中，有资金市场需求的用户可必要向平台发动借贷，益处是速度更加慢，须等候相爱。不管是相爱借贷还是平台统一分配的借贷，对于买入代币的用户来说，都必须质押代币，质押资产对象主要是主流的btc等数字资产。抵押资产之后，可以取得法币、平稳币等。

利息是根据相同利率计算出来，必须定期缴纳利息。缴纳利息的不是平稳币，也不是质押代币，可以是LOON代币，LOON代币除可用作缴纳利息之外，它还可以缴纳交易费用，这在后面不会提及。对于投资者来说，比较非常简单，原作利率，才可无偿闲置资金，一旦订单给定，不会定期接到利息。

一旦借贷届满，不会自动交还本金。Loonly Planet借贷对于借贷双方来说，灵活性较小。

必须流动资金的用户，只要抵押一定的代币，网卓新闻网，才可取得平稳币、法币等，用作生活、保持运营或扩大再生产等，益处是须卖币，缴纳一定的利息才可。同时，如想要较慢关卡质押的代币，也可随时操作者。它规定低于一小时起借，之后随时偿还。

如果是定期借贷，可以提早偿还，随时关卡抵押资金。· Loon Network的去中心化信用借贷网络在Loonly Planet的借贷模式中，它主要依赖超额抵押来已完成借贷，同时，其平台也兼备了托管地的起到，益处是落地慢，但还不是几乎去中心化的模式。Loon Network则南北去中心化的借贷，同时，跟其他一般来说的去中心化借贷模式有所不同，它还企图建构有信用体系的借贷模式。

之前的模式，大多都是基于资产超额抵押来已完成借贷，须注目用户的身份或信用。超额抵押造成资金的利用率比较较低。那么，Loon Network是如何来构建去中心化的信用借贷模式？Loon Network的借贷不会对每个地址给与信用评分，并产生适当的信用等级。

信用等级可拓展出有个性化的借贷，其中还包括信用借贷和风险定价。信用借贷意味著不必超额抵押也可以展开借贷，例如可以展开100%抵押等；风险定价则是根据有所不同的信用等级给与有所不同的抵押率、手续费和额度，比如可以有150%、100%、90%等有所不同的抵押率，且手续费和额度也有差异。这些个性化的信用借贷模式在传统金融早已很成熟期，不过这在去中心化借贷中很少见，因为操作者难度很大，无法对借贷用户构成原始的信用评价。

Loon Network为构建去中心化的信用借贷模式，它在两个方面搭起基础。一是去中心化的身份；二是信用数据的构成和评分。去中心化身份方面，Loon Network还没透露明确的构建方式，不过从当前看，它不会牵涉到到生物识别和社会身份辨识。同时为了维护隐私，可能会使用分级的处理方式，用户的现实身份信息会被平台提供，只用作检验；或者在超过较高金额时，为符合合规拒绝，可能会牵涉到到反洗钱或缉毒等方面的身份辨识。

这里不会有一个均衡。信用数据的构成和评级方面，必须链下数据的反对，一开始链上数据较较少，无法构成信用记录。如果将线下的信用数据在保证隐私的前提下留存在链上，有助构建信用证书。不管是去中心化身份和信用评级都会牵涉到到隐私和业务市场需求之间的对立与权衡，这里还有很多细节必须处置和完备。

从技术架构上，Loon Network还包括资产层、核心模块以及代理。资产层主要牵涉到资产的瞄准和获释，它在公链上面创建资产层，通过多投方式掌控用户资产的现金和抵押。核心模块主要是牵涉到到用户创立抵押借贷合约，创立存款发息合约，监控合约状态，向资产层发送到瞄准和关卡资产催促等。

代理可以为节点获取当前资产汇率，为用户发送到资产抵押率严重不足通报等。这些都会运营在Loon Network的分布式的节点网络上，任何用户抵押一定量的LOON代币资产后都可以沦为节点。节点可以运营核心模块，处置借贷的合约催促等，有机会取得交易手续费的奖励。

· Loon协议：去中心化的跨链借贷协议Loon协议跟Loon Network有所不同，它目的构建跨链的借贷协议。因此，资产跨链借贷沦为其重点。它还包括跨链通信协议、资产管理协议以及节点通信协议。跨链通信协议主要用作资产层和公链之间的数据通信，通过多投方式掌控链上资产。

资产管理协议主要牵涉到合约管理，牵涉到到借款、利息等资产数据管理。节点通信协议还包括合约催促协议、汇率催促协议以及信用数据协议等。LOON对整个借贷网络的串联在Loon的整个借贷网络生态中，其关键之一是LOON代币的机制设计。LOON代币最核心的目的是启动和发展壮大其借贷生态系统。

完全所有关键部分，LOON都有参予。· LOON捕猎了交易手续费的价值由于Loon是去中心化的借贷网络，生态网络产生的价值不会分配给所有的生态参与者。在借贷网络中，交易手续费是捕捉价值的最重要的部分。

Loon Network中借贷的订单顺利构建相爱时，智能合约不会自动扣减部分借贷双方的少量挂单代币，这部分作为手续费发送给递交订单的超级节点，相等于缴纳给超级节点的手续费。如用户持有人LOON代币，那么智能合约不会优先缴纳LOON代币作为交易费用，且还有一定的优惠。由于持有人LOON代币有优惠，这不会鼓舞用户用于LOON代币作为手续费，从而让LOON捕捉到交易酬劳收益的价值。

LOON有相同的下限，它有一个大自然通缩的模式设计，上面我们提及LOON代币可以捕捉借贷市场的交易费用，而明确的捕捉方式是对这部分LOON代币展开封存（除缴纳资金成本外）。· LOON为Loon Network获取安全性确保Loon Network体系中，不存在超级节点为借贷双方获取服务，不过为了确保超级节点会有蓄意不道德，必须利益初始化。也就是说，为了取得超级节点的资格，超级节点必须质押一定数量的LOON代币。

其质押的资产由智能合约托管地，必须超过系统的拒绝，如高于拒绝，则必须补足LOON代币，如果无法即时补足LOON代币，则有可能会丧失超级节点的资格。在这个设计中，LOON代币的核心是工作权利代币，也就是说，超级节点为了赚手续费的收益，必须事前质押一定的代币，保证跟系统利益一致。这样通过LOON代币的质押，不会增加流通量，也减少光阴速率。

同时，它也相等于“出租车牌照”，必须代价成本才能取得工作权利。提供资格的机制本身，也让代币捕捉了一定的价值。

· LOON捕捉信用数据涉及的价值Loon Network要构建去中心化的信用体系借贷，不会牵涉到到数据的提到。例如第三方可通过跨链协议在同意用户表示同意的情况下提供信用数据，而这个获取数据的不道德必须缴纳LOON代币。

此外，LOON代币还可以作为用户递交链下信用数据的奖励。· LOON作为管理代币捕捉潜在价值要参予Loon 生态网络的管理，必须持有人LOON代币。之前也有人辩论过，如何取决于管理代币的价值，因为它无法必要通过收益（如交易费用）来反映。

这里有一个逻辑是，跟参与者的管理博弈论涉及。社区的用户或生态系统的参与者为了维护其社区的利益，不会积极参与管理，而其中关于管理权利的博弈论，不会造成双方或多方售予避免被单方掌控的代币数量。而这样的不道德间接让代币捕捉了管理的价值。

生态参与者不会长年持有人这部分代币，也有利于LOON代币的瞄准，增加流通量和流速。结语Loon生态以长短期融合的策略发售其去中心化的借贷服务。

从早期的借贷APP获取借贷相爱服务，到中期的去中心化信贷体系服务，再行到最后的愿景是建构去中心化的跨链借贷协议。这种节奏跟业务的落地场景涉及。从Loon生态的机制设计看，有几点有一点注目：LOON代币对整个借贷体系的串联和推展起到，用户通过Loonly Planet抵押资产买入代币后，可以从市场上售予LOON代币借以偿还债务利息，如果锁仓，偿还时LOON价值多达利息部分，平台不会将远超过的部分归还给用户。此外，LOON对借贷利息的价值捕捉不会通过大自然通缩的模式（封存LOON代币）来构建，这跟当前一些交易平台的模式类似于。

最后是其推荐人激励机制，如果用户引荐的其他人在Loon 生态网络中产生借贷不道德，那么推荐人不会从该用户的借贷年化利息中取得一定比例的LOON代币奖励，这种激励机制合适早期启动，以推展借贷生态网络的发展。

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